泰坦科技 787133，发行价格44.47元/股，申购上限4500股，发行市盈率48.81倍，中签缴款日：10月22日。

公司简介

公司自设立以来立足于中国的科学服务领域， 聚焦于科研创新的 “实验室场景” ，专注于为科研工作者、分析检测和质量控制人员提供科研产品及相关配套服务，并以科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务四大产品体系对外实现销售。公司2019年前五大客户为复旦大学、南通艾德旺化工有限公司、安徽立兴化工有限公司、泰州华诚医学投资集团有限公司、华东理工大学。公司主要竞争对手为赛默飞、德国默克、丹纳赫、国药试剂、阿拉丁。公司所属申万行业分类为休闲、生活及专业服务，行业平均市盈率为131.69x。

行业分析

行业情况：

1、全球科学服务行业基本情况

随着世界科技竞争的日趋激烈，全球正迅速进入知识密集型经济时代，科学和工程研究、商业化应用及智力成果转化的重要性愈发凸显。全球目前已形成科学发展热潮，各个国家均将资源集中到研发、教育等知识密集型领域，全球研发经费近年来始终保持了稳定增长。

科学服务行业为从事科学研究和生产质量控制的企业、高校和研究机构，提供设计、建设、运营、维护、升级、改造、信息化的科学服务技术解决方案，是服务于科新创新的核心行业，随着政府、企业和科研机构研发经费的持续增长，科学服务行业市场规模亦会持续扩大。

随着全球科研领域的蓬勃发展，科学服务行业在近年来发展迅速，目前美国、欧洲等发达国家或地区相关行业发展已基本成熟，市场竞争较为平稳。行业内公司，通过行业兼并收购，规模化发展，行业集中度呈上升趋势，也诞生了一批具有世界影响力的公司。

2、国内科学服务行业基本情况

我国作为发展中国家，整体科学研究领域起步较晚，在科学研究领域的积累层面相较国外发达国家仍存在差距，但在国家政策对科技型企业自主创新的扶持下，我国科学研究支出保持了高速增长，也带动了国内科学服务行业在近年来迎来了较快速的发展。根据国家统计局统计数据显示，2019 年全国共投入研究与试验发展(R&D)经费 21，737 亿元，比上年增加 2，080 亿元，增长 10.58%。

根据国家统计局《2018 年全国科技经费投入统计公报》数据，2018 年全国科技经费投入分活动主体来看，各类企业经费支出 15，233.7 亿元，比上年增长11.5%;政府属研究机构经费支出 2691.7 亿元，增长 10.5%;高等学校经费支出1457.9 亿元，增长 15.2%。

总体来看，我国科研经费投入近年保持增长，投入强度稳步提高。我国科研经费的持续增长，将带动了市场对研究与试验用品需求的增加，科学服务行业市场容量将进一步扩大。

3、实验室仪器设备行业基本情况

在全球三大市场中，北美地区市场份额占比最大，预计到 2017 年其市场规模将达到 22亿美元。欧洲市场与亚洲市场规模相当，但亚洲市场增速较高，有望到 2020 年超越美洲市场，成为世界最大的实验室通用设备市场。其中，中国是亚洲实验室设备的第二大市场，是世界上业务发展最快的市场之一，每年增长约 20%。

根据丁香通网站数据显示，2018 年全球生物实验室耗材的市场规模为 336.87亿美元，预计从 2016 年到 2023 年，全球生物实验室耗材市场预计每年将增长13.25%，到 2023 年全球生物实验室耗材的市场规模将达 677.57 亿美元左右。

根据《国家重点实验室 2016 年度报告》，截至 2016 年底，正在运行的国家重点实验室共 254 个，试点国家实验室 7 个，分布在 8 个不同学科。

截至 2016 年底，正在建设和运行的企业国家重点实验室 177个，基本上涵盖了国民经济建设的主要领域，体现了我国企业开展技术创新研究的总体态势。177 个企业国家重点实验室分布在 8 个领域。

财务状况

2017-2019年，公司营业收入分别为6.64亿元、9.26亿元、11.44亿元，复合增长率为31.26%;净利润分别为3830.52万元、5966.7万元、7369.55万元，复合增长率为38.70%。主营业务中，科研试剂占比最高，为63.27%。2017-2019年公司毛利率分别为22.21%、21.59%、23.89%。

结论

2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为4.09亿元、6.64亿元、9.26亿元、11.44亿元，归母净利润分别为1586万元、3856万元、5993万元、7412万元，经营业绩持续增长。

期间，公司的综合毛利率分别为23.71%、22.21%、21.59%和23.89%，整体较为稳定。

综合来看，公司盈利能力一般，现金流情况较差，但公司成长性较佳，负债率不高，偿债能力较好，估值较低，建议申购。

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