一、水井坊股价多少合理?

今年以来走势最猛的水井坊，从1月6日开始也出现了回调，并且引得控股股东和实际控制人不约而同回函称“不存在应披露而未披露的重大信息”。

白酒股虽然放慢了上涨的脚步，但整体还是强势。白酒指数已经实现了五连涨，其中2020年12月30日上涨2.78%，12月31日再度上涨2.37%;进入2021年，白酒指数再度强势上攻，1月4日上涨2.0%，1月5日再度放大涨幅至4.93%，1月6日终于刹车，涨幅为1.38%。

从个股来看，涨势最猛是水井坊，公司股票于2020年12月30日上涨2.33%后，2020年12月31日、2021年1月4日、1月5日全部涨停，直到1月6日下跌0.65%。从今年白酒股涨幅榜上看，水井坊以超过20%的涨幅稳居首位。

需要注意的是，多名白酒行业专家纷纷表示，资本热捧下，A股市场呈现出“沾酒即涨”的现象，部分白酒概念股及酒企股价暴涨根本不具备良好的业绩做支撑，白酒板块存在过度炒作的成分。未来随着经济回暖，白酒销售旺季结束，资金流入其他板块，中小酒企股价泡沫将最先被戳破。

中金公司也曾发布研报认为，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。实际上，看1月6日盘面，18只白酒股除了5只上涨外，其余13只均有不同程度的下跌，包括上述的水井坊，这只股票终于结束了涨停。

值得注意的是，水井坊此次飙涨并没有业绩上的支撑。并且，有近4亿元的主力资金在逃离该股。从资金流向上看，1月6日主力资金净流入-3.98亿元，净占比为-12.62%。其中，超大单净流入-2.69亿元，净占比为-8.55%，大单净流入-1.28亿元，净占比为-4.08%。水井坊上涨的4天内，主力净流入合计仅3.45亿元，尚不足1月6日净流出的金额。

业绩不强，资金撤离，水井坊今后的路可能没那么乐呵呵了!水井坊目前的股价是89元，只要不超过一百元不管从估值还是其他方面来算，算是比较合理的了。如果股价还继续上涨，超过一百元的话，那么这个风险就会非常大了。

二、水井坊业绩如何?

去年全年，中证白酒呈波动攀升趋势，1月8日后开始呈下滑态势，今日收盘时较最高价已降幅15.46%。

去年第二季度，水井坊营收总额为0.75亿元，同比减少90.13%，净利润自2013年后首次为负。半年报披露说明原因是受疫情影响，并提到疫情不确定性风险：由于白酒高度依赖聚集型社交消费，疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控，使得消费需求收缩。同时水井坊将谨慎市场投入，减少投入产出较低的开支，提升销售费用使用效率。

去年第三季度，营收反弹至11.42亿元，获收净利润3.99亿元，同时成长潜力指标表现有下降，营收增长率由去年同期的23.93%减为-26.58%，净利润增长率由38.13减为-21.49%。现金流量净额增长率由390.73%降至仅5.01%。

根据同花顺(126.310, -0.69, -0.54%)数据，机构预测平均2020年营业收入总额为31.18亿元，同比减少11.88%，净利润6.95亿元，同比减少18.25%。

另外，去年三季报披露，水井坊流动负债22.15亿元，占负债总额的99.77%，有息负债共0.03亿元，为负债总额的0.13%;其中根据新收入准则，将“预收款项”调整至“合同负债”后，合同负债总额增长较快，去年一季报、二季报显示，合同负债总额分别为0.30亿元、5.04亿元，三季报中合同负债7.13亿元。

截至去年9月末，水井坊现金及现金等价物余额为13.08亿元，同比增加11.51%，但现金比率为59.24%，去年同期为72.44%，即时支付现金能力下滑。同时财务杠杆风险有增长趋势，去年一季度资产负债率为41.22%，由于二季度资产小幅减少且负债增加7.32亿元，资产负债率增至60.89%，第三季度业绩回暖、总资产增加，资产负债率减为53.79%。

截至去年6月，股价环比增长约50%，机构数增为200家，共增持2912.28万股，共持有水井坊83.10%股份。此后股价先升后降，9月末时股价较6月末有小幅增长，但机构减少至38家，减持了1242.79万股。去年前三季度，前两大股东的实际控制人均为帝亚吉欧，持股量保持稳定，第三大股东为香港中央结算公司，此后大股东均为基金。

说实话白酒板块的股票如果涨的比茅台五粮液还要狠的话，多半是机构在加持，股民最需要注意的是，看看股价是不是被高估了。相信了解股票入门的股民都知道，有主力机构的股票，如果没有跟上步伐的话，最后被套的永远是股民自己。

关键词： 水井坊业绩 水井坊股价