新股定价更趋市场化 打新资金也将更为理性
发布日期: 2021-11-08 14:07:25 来源: 经济参考报

近段时间,新股破发频繁出现,而弃购的中签者也明显增加。业内人士指出,弃购比例的暴增与新股频繁破发带来的市场情绪变化有关。短期来看,随着投资者心态及新股报价的调整,弃购现象或将有所缓解。长期而言,新股定价更趋市场化的同时,打新资金也将更为理性,持续加强对于新股价值的研究。

日前,创业板新股天亿马发布了IPO在创业板上市的网上发行结果公告。公告显示,本次发行无网下询价和配售环节,网上中签投资者放弃认购股数全部由保荐机构(主承销商)包销,保荐机构(主承销商)包销股份的数量为277819股,占总发行数量的比例为2.36%,包销金额约为1351.87万元。

此前一日,新股强瑞技术公布的网上发行结果显示,本次发行有50.91万股被弃购,弃购金额为1518.14万元。保荐机构(主承销商)最终包销股份的数量为50.93万股,占总发行数量的比例为2.76%。

上述两只新股的弃购比例在A股市场上也较为突出。《经济参考报》记者根据同花顺数据统计,2010年以来发行的新股中,强瑞技术和天亿马的弃购占比分别排第二、三位,仅次于中国交建。中国交建于2012年3月9日首发上市,彼时弃购占比达11.05%。从今年以来的数据看,两只新股的弃购占比也居前,排名第三的巨一科技弃购占比仅为0.69%。

业内人士指出,当前高增的弃购比例与近段时间频繁出现的新股破发关系密切,投资者情绪受到了较大影响,即使中签也担心破发亏损,进而放弃缴款。不过,随着投资者心态及新股定价的调整,弃购占比数据也会回归正常。

近段时间已有近五成新股出现破发。同花顺数据显示,自10月22日以来,在新发的20只个股中,有10只新股开盘即破发,其中9只新股在上市首日收盘时仍处破发状态,破发比例接近50%。10月打新收益也出现显著下滑,据中信证券统计,2-5亿A类账户10月打新收益仅为0.1%-0.2%。而2021年以来,2-5亿A类账户打新收益约为5.47%-11.22%。

中金公司表示,近期发行的注册制新股中,破发股票具有类似特征:所在行业表现不佳、绝对价格较高、定价高于行业。首日破发打破了新股网下配售无风险收益的特征,部分询价对象可能退出网下配售市场,再加上博弈难度上升带来的入围率下降,将大概率抬升单个股票的中签率。

更多机构则认为,打新“躺赢”时代将结束,未来研究实力强的二级投资者与优质上市公司将受益。中信证券表示,询价新规修订后,有效报价区间显著拓展、有效报价比例明显下降、定价中枢上移、中签率上升、上市首日涨幅明显下降。预计新股市场会朝着一个更理性、更成熟的方向发展,打新将不再是无风险投资,将更为考验投资者的研究能力、定价能力。招商证券也表示,询价新规的发布,有利于提升首发定价市场化程度,一二级市场的价差或将逐渐收窄,也许新股破发在未来将成常态。投资者需理性参与新股投资,结合基本面研判,提高精选标的的能力。

(记者 罗逸姝)