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今年的诺贝尔奖，让此前已名声大振的mRNA技术再次独霸话题热榜。好消息是，携带重磅武器mRNA技术平台，同时拥有细菌疫苗、基因工程疫苗等5大全技术平台的疫苗龙头企业——艾美疫苗(06660.HK)最新公告，公司决定启动A股上市计划，董事会已决议并批准开始相关工作。

艾美疫苗此番启动回A，已有机构看好A+H布局的鲜明优势，A股相对于H股的估值溢价明显，公司H股的市值也会随之上升。

截至今年9月28日的数据统计显示，先H后A两地上市的医疗类公司，例如复旦张江A/H股估值溢价3.9倍，新华制药溢价达3.6倍，君实生物达2.1倍。总体来看，A股市值A股上市相较于H股上市平均可获得2.5倍估值溢价，同样为疫苗企业的康希诺，A/H股估值溢价达到3.1倍。

疫苗赛道长坡厚雪的精彩，早已有数据说明。据灼识咨询的报告，全球疫苗市场预期将由2021年640亿美元达至2030年的1,127亿美元(不包括COVID-19疫苗)，市场增长空间巨大。

在这个常青赛道上，大龙头股艾美疫苗独具优势。业内人士分析，目前在中国整个疫苗行业里，同时拥有7个研发团队、7个中试车间、同时推进5个在研疫苗III期临床项目的企业，仅有艾美疫苗一家。

艾美不仅拥有8款在售疫苗产品，乙肝和狂犬病疫苗市场份额长期居于领先地位，其23款在研疫苗覆盖14个疾病领域，在14个已获临床批件的产品中，有5个项目已进入临床III期，中期业绩释放的确定性较强。据公司2023年中报，“疫苗之王”13价肺炎球菌结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、无血清人用狂犬疫苗等，均在III期临床的尾声或冲刺阶段，加速跑步上市。其中，仅肺炎疫苗的市场规模就达到500亿元以上。

在大热的mRNA技术平台上，据公司半年报，艾美疫苗共有国际国内8个临床批件，其在研mRNA狂犬疫苗是中国首款受理的非新冠mRNA疫苗，在研mRNA带状疱疹疫苗是面向老年人市场的世界级创新产品，mRNA呼吸道合胞病毒RSV疫苗是攻克呼吸道系统疾病的另一大重磅产品。

艾美疫苗设计产能1500万剂的23价肺炎球菌多糖疫苗生产车间已建设完成，设计产能2亿剂的mRNA新冠疫苗生产车间、设计产能5000万剂的无血清狂犬疫苗、设计产能3000万剂的13价肺炎球菌结合疫苗车间均已建设完工。上述III期临床项目的生产前准备工作已就绪，只要顺利获批上市，产能随即迅速释放。

纵观当前中国疫苗企业，艾美疫苗在多个维度展现出独特优势。在研发实力上，和其他家通过与外部合作的形式不同，艾美拥有自主创新的mRNA技术平台，助力其抢占新一轮疫苗技术革命的先机。此外，艾美是唯一拥有全部5种经验证的人用疫苗技术平台的中国企业，且每个技术平台下均有进入临床的在研产品。产业化方面，艾美已建成的现代化生产车间产能共计5.4亿剂，大产能实力远超同类企业。

有业内分析人士总结道，在业绩爆发点即将到来、增发事宜靴子落地指日可待、技术形态强支撑的三重共振下，艾美疫苗值得投资者战略关注的窗口期也将随之出现。

关键词： 疫苗 艾美 临床 肺炎